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As not\u00edcias vindas do The Italian Sea Group nos \u00faltimos dias est\u00e3o assumindo cada vez mais o tom de um suspense financeiro, do qual provavelmente estamos presenciando apenas o cap\u00edtulo de abertura.<\/p>

Ontem mesmo surgiu o an\u00fancio do lan\u00e7amento de uma \u201cdue diligence forense\u201d, ou seja, uma investiga\u00e7\u00e3o aprofundada que visa avaliar riscos ocultos ou poss\u00edveis irregularidades, a ser realizada por terceiros \u2014 neste caso, a KPMG.<\/p>

Uma investiga\u00e7\u00e3o muito s\u00e9ria, cujos motivos est\u00e3o claramente descritos no comunicado de imprensa mencionado acima, que citamos textualmente:<\/p>

\u201cA Empresa incorreu em custos extra-or\u00e7ament\u00e1rios significativos na execu\u00e7\u00e3o de seus projetos<\/b>. Isso foi poss\u00edvel pelo fato de que um grupo de indiv\u00edduos implementou um sistema projetado para burlar o bloqueio de exceder as despesas estabelecidas no or\u00e7amento autorizado para cada projeto.<\/b> O escopo do grupo e a identidade desses indiv\u00edduos, atualmente definidos apenas parcialmente, est\u00e3o em processo de apura\u00e7\u00e3o definitiva como parte da due diligence forense. O valor total dos custos extra-or\u00e7ament\u00e1rios ser\u00e1 determinado com precis\u00e3o ap\u00f3s a conclus\u00e3o da due diligence forense. A partir das descobertas iniciais das investiga\u00e7\u00f5es realizadas pela Empresa, tamb\u00e9m surgiu que entre os indiv\u00edduos envolvidos nas supostas irregularidades est\u00e3o, entre outros, certas figuras seniores dentro da empresa,<\/b> que se declararam autores e partes respons\u00e1veis por a\u00e7\u00f5es realizadas sem o conhecimento do Diretor Executivo, do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o e dos \u00f3rg\u00e3os de fiscaliza\u00e7\u00e3o\u201d. <\/p>

Mas como se chegou a isso? O que aconteceu dentro do grupo liderado por Giovanni Costantino? <\/p>

Para entender isso, precisamos analisar os eventos em ordem cronol\u00f3gica.<\/p>

The Italian Sea Group, a linha do tempo dos eventos<\/h2>

O The Italian Sea Group foi listado na Bolsa de Valores Italiana no segmento MTA \u2014 agora conhecido como Euronext Milan \u2014 em 8 de junho de 2021, com um pre\u00e7o de coloca\u00e7\u00e3o de 4,9 \u20ac por a\u00e7\u00e3o. A a\u00e7\u00e3o inicialmente desfrutou de um forte impulso, atingindo o pico em 2024 com pre\u00e7os acima de 10 \u20ac. A partir desse ponto, no entanto, entrou em um decl\u00ednio constante, recuando at\u00e9 o final de janeiro para um n\u00edvel muito pr\u00f3ximo ao seu pre\u00e7o de listagem original. <\/p>

Tamb\u00e9m vale lembrar que em dezembro de 2021 o The Italian Sea Group adquiriu a Perini Navi por 80 milh\u00f5es de \u20ac \u2014 um neg\u00f3cio decididamente caro, mesmo para uma marca t\u00e3o prestigiosa. Uma marca que foi ent\u00e3o tragicamente marcada pelo naufr\u00e1gio do Bayesian em agosto de 2024. Nesse contexto, embora esteja claro que o The Italian Sea Group<\/b> n\u00e3o esteve envolvido naquele evento, \u00e9 igualmente evidente que a reputa\u00e7\u00e3o da Perini, construtora de grandes iates<\/a>, foi inevitavelmente afetada. <\/p>

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Isso nos leva a 18 de fevereiro deste ano, quando o Conselho de Administra\u00e7\u00e3o do The Italian Sea Group reconheceu \u201co surgimento de custos extra-or\u00e7ament\u00e1rios na maioria dos projetos em andamento<\/b>\u201d que \u201ctiveram impactos negativos na posi\u00e7\u00e3o de caixa da TISG<\/b>, devido \u00e0 redu\u00e7\u00e3o resultante nas margens operacionais, combinada com a necessidade de continuar arcando com os custos de produ\u00e7\u00e3o para pedidos em andamento\u201d.<\/p>

Uma situa\u00e7\u00e3o que simultaneamente for\u00e7ou a empresa a definir um plano de fortalecimento financeiro, implementado por meio de um empr\u00e9stimo de acionista: Giovanni Costantino, o acionista majorit\u00e1rio, injetou 25 milh\u00f5es de \u20ac por meio de sua holding.<\/p>

Em 27 de fevereiro, foram emitidos mais dois comunicados de imprensa preocupantes. O primeiro anunciou a ren\u00fancia do Presidente Filippo Menchelli (substitu\u00eddo por Giovanni Costantino) e do Vice-Presidente Marco Carniani; o segundo tratava da ren\u00fancia da Dra. Laura Angela Tadini, membro do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o e do Comit\u00ea de Controle de Riscos. <\/p>

A ren\u00fancia da Dra. Tadini ocorreu em um clima de claro desacordo, como pode ser lido diretamente no comunicado de imprensa:<\/p>

\u201cA Dra. Tadini afirmou que, embora compartilhasse a necessidade de enfrentar resolutamente a fase dif\u00edcil que a Empresa est\u00e1 vivenciando e apreciasse os esfor\u00e7os empreendidos nesse sentido, surgiu uma diverg\u00eancia de opini\u00f5es entre ela e o restante do Conselho de Administra\u00e7\u00e3o<\/b> em rela\u00e7\u00e3o aos m\u00e9todos operacionais considerados mais adequados para gerir a situa\u00e7\u00e3o. Em particular, a diverg\u00eancia dizia respeito \u00e0 nomea\u00e7\u00e3o do novo empregador em substitui\u00e7\u00e3o ao renunciante Dr. Menchelli, em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 qual a Dra. Tadini expressou sua oposi\u00e7\u00e3o. Como n\u00e3o foi poss\u00edvel chegar a uma solu\u00e7\u00e3o compartilhada sobre o assunto, a Dra. Tadini considerou que n\u00e3o existiam mais as condi\u00e7\u00f5es para a continua\u00e7\u00e3o efetiva de seu mandato\u201d. <\/p>

\u201cO Diretor Executivo informou ao Conselho de Administra\u00e7\u00e3o que o pagamento dos sal\u00e1rios dos funcion\u00e1rios atrasou oito dias<\/b> em rela\u00e7\u00e3o ao cronograma normal, devido \u00e0 liquidez insuficiente no per\u00edodo entre 4 de fevereiro de 2026 e a conclus\u00e3o do empr\u00e9stimo de acionista da GC Holding, atribu\u00edvel a Giovanni Costantino, desembolsado em 19 de fevereiro de 2026\u201d.<\/p>

O mesmo comunicado de imprensa tamb\u00e9m menciona um pedido de pagamento recebido da International Factor Italia Spa e que, ap\u00f3s esse pedido, o Conselho Fiscal apresentou um relat\u00f3rio ao Conselho de Administra\u00e7\u00e3o nos termos do Artigo 25-octies do Decreto Legislativo n\u00ba 14\/2019, observando a prov\u00e1vel exist\u00eancia das condi\u00e7\u00f5es referidas no Artigo 2, par\u00e1grafo 1, al\u00edneas a) e b) do mesmo decreto. <\/p>

Este \u00e9 um aviso altamente significativo, relativo \u00e0 verifica\u00e7\u00e3o da poss\u00edvel exist\u00eancia de uma situa\u00e7\u00e3o de crise e\/ou \u00e0 avalia\u00e7\u00e3o da sustentabilidade da d\u00edvida.<\/p>

Para completar um quadro j\u00e1 preocupante, o pre\u00e7o da a\u00e7\u00e3o est\u00e1 em queda livre desde 18 de fevereiro e, no momento em que este texto \u00e9 escrito, est\u00e1 sendo negociado a 1,8 \u20ac por a\u00e7\u00e3o.<\/p>

LINK PARA LER OS COMUNICADOS DE IMPRENSA MENCIONADOS ACIMA<\/a><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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